起底期指内外勾结大案 揭秘伊世顿的幕

浏览: 345次 来源:网络整理 作者:佚名

2021-03-02 05:59:11

据报道,犯罪嫌疑人通过高频程序化交易软件自动批量下单、快速下单,申报价钱显著偏离市场最新价钱,实现包括自买自卖(成交量达8110手、113亿元人民币)在内的大量交易,利用保证金杠杆比列等交易规则,以较小的资金投入反复开仓、平仓,使赢利在短期内快速放大,非法获利高达20多亿元人民币,仅6月初至7月初,净赢利就达5亿余元人民币。

在目前早已被抓获的犯罪嫌疑人中,包括华鑫期货公司技术经理金文献。值得注意的是,在6-7月市场动乱期间,此前排行并不靠前的华鑫证券表现异常活跃,成了期指证券市场的焦点。

不足700万本息 竟非法获利20亿元

7月10日,公安部副部长孟庆丰率多部门联合工作组前往北京,对涉及期货证券领域违规犯罪线索依法举办调查。经缜密调查,工作组把握了外商投资的伊世顿公司涉嫌操纵期货市场等犯罪的线索,遂交由上海市公安局依法举办结案侦查。

专案组查明,伊世顿公司系外籍人员Goergy Zarya(音译扎亚)、Anton Murashov(音译安东)在台湾各自注册创立一家公司后,于2012年9月用两家台湾公司名义在江苏省张家港保税区以美金出资注册创立的贸易公司。扎亚为伊世顿公司法定代表人,安东负责技术管理。两人在公司创立前分别供职于法国的投资建行和期货公司,从事期货期货交易工作。

据报道,在此案中,伊世顿国际贸易有限公司总经理高燕为重要犯罪嫌疑人,据交待,受扎亚、安东指使欧宝体育欧宝体育 ,为规避中国金融期货交易所相关规定的限制,其先后向亲友借来个人或特殊法人证券帐户31个,供伊世顿公司组成帐户组进行交易。

伊世顿公司以贸易公司为名,隐瞒实际控制的证券帐户数目,以50万美元注册资本金以及别人出借的360万元人民币作为初始资金,在中国参与期指期货交易。

安东及其境外技术团队设计研制出一套高频程序化交易软件,远程植入伊世顿公司托管在中国金融期货交易所的服务器,以此操控、管理伊世顿帐户组的交易行为。

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伊世顿帐户组通过高频程序化交易软件自动批量下单、快速下单,申报价钱显著偏离市场最新价钱,实现包括自买自卖(成交量达8110手、113亿元人民币)在内的大量交易,利用保证金杠杆比列等交易规则,以较小的资金投入反复开仓、平仓,使赢利在短期内快速放大,非法获利高达20多亿元人民币。这种极端的交易手法,也对股指期货市场形成了严重影响。

新华社报导称,今年6月初至7月初,证券证券市场急剧波动,伊世顿公司在交易沪深300、中证500、上证50等期指期货合约过程中,卖出开仓、买入开仓量在全市场中高踞前列,该公司帐户组平均下单速率达每0.03秒一笔,一秒内最多下单31笔,且成交价钱与市场行情的偏离度明显低于其他程序化交易者。以6月26日的中证500主力合约为例,该公司帐户组的卖开量占市场总卖出量30%以上的次数达400余次;以秒为单位估算,伊世顿帐户组的卖开成交量在全市场中位列第一的次数为1200余次;其卖开成交价钱与市场行情的偏离度为当天程序化交易者前5名平均值的2倍多。据统计,仅6月初至7月初,该公司帐户组净赢利就达5亿余元人民币。

伊世顿国际贸易有限公司收入与收益不成反比 ||###||###||###

华尔街见闻查阅工商系统资料发觉,伊世顿国际贸易有限公司注册于张家港保税区纺织原料市场1405A室,成立日期2012年9月12日,主要从事有色金属原材料及产品、矿产品等业务。

根据《财新》的走访,张家港保税区纺织原料市场并无1405A室,“1405A”可能只是一个虚拟注册地址。该公司真正的地址在上海梅龙镇广场28楼,但8月中旬已人去楼空:

根据伊世顿公开的中报数据,该公司2013年和2014年合计纳税3172万元,此外,根据财新记者获得的一份伊世顿去年的财务报表显示欧宝体育 ,截至6月底,伊世顿累计所得税金为843.95万元;今年7月以后没有更新。

而且更奇怪的是这家公司的收益急剧低于营业收入:其2014年净利润为9886万元,营业收入为5303万元;2013年净利润为1696万元,营业总收入仅为32万元。

财新走访的知情人士称伊世顿的收益来源主要是投资,贸易业务则基本都在巨亏。

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在新华社和财新关于伊顿的报导中,境内一家名为富舜投资(Pegasus Fund)的私募公司和华鑫证券出现在公众视野中,Via 《财新》:

据接近富舜人士透漏,负责伊世顿的顾客总监在一家公募基金任职期间,就与伊世顿有业务合作,负责协调创立了该基金公司一只跨境投资的证券专户产品。2014年6月,伊世顿通过该顾客总监提出与富舜合作高频量化证券投资产品。

当时富舜没有量化投资团队,伊世顿团队以海外人员为主,有高频交易经验。双方约定先用伊世顿少量资金合作产品进行测试,看量化模型的有效性。

2014年8月28日,富舜共赢10号单一顾客专户产品创立,初始投资规模600万元;2015年1月13日,成立富舜共赢11号,初始投资规模400万元;2015年2月2日,成立12-16号,初始投资规模均160万元。这些产品总规模为1800万元,均由伊世顿指定的投资团队进行投资决策并下单操作。产品的托管行均为招商证券,期货交易商为华鑫证券。所有产品均备案。

上述产品主要以期指证券为投资标的,股指证券品种主要以IH、IF、IC合约为主,交易量占市场交易量3%。截至6月末,上述产品共获利3.3亿元。

伊世顿还希望与富舜筹建合资私募基金。但富舜觉得,伊世顿始终不乐意采取实质性的深入沟通,对富舜本身的基金业务虽然没有实质性帮助。2015年5月,伊世顿希望再降低三只同类证券产品,富舜拒绝了。

6月暴跌时,富舜要求伊世顿增加交易频度或暂停交易,但伊世顿没有采纳建议。在7月7日,富舜致函给伊世顿股指期货 高频交易,以协议中要求“基金管理人可按照基金运作、市场行情等情况决定中止”的条款,要求提早中止这七款产品,并于7月8日监督该系列产品全部变现,并将资金全部划转至托管帐户。目前因为顾客处于失踪状态,全部现金仍储存于托管帐户,未被支取。

今年8月初,财新记者曾就伊世顿风波联系专访富舜投资。该公司负责人表示:“ 富舜投资管理咨询(上海)有限公司(以下简称富舜投资)系在中国证券投资基金业协会(以下简称商会)登记备案的私募基金管理人。富舜投资未在任何期货公司开立公司名义的证券帐户,因此不存在其他公司或个人借用我司交易帐户进行交易的情况。富舜投资旗下的所有产品都已在商会备案,目前均正常运作。”

不过值得注意的是,新华社的通稿中只提及华鑫期货技术经理金文献收受贿赂为伊顿的帐户接入提供便利欧宝体育 ,并未提及任何富舜相关内容,据此判定监管机构其实没有觉得富舜在本次风波中有违法行为。

涉案外籍人员或拥有深厚高频交易背景||###||###||###

华尔街见闻查阅资料发觉,主要涉案人员Georgy Zarya和Anton Murashov可能是德国籍人员,包括另一涉案人员梁泽中,三人之前就早已在海外常年从事高频交易相关工作。

华尔街见闻在职场社交网站Linkedin查找到名为George Zarya的资料显示George Zarya目前任职美国金融市场最大的经纪商之一,BCS集团旗下Prime Brokerage,该公司在2013年曾开发出减少交易延后的技术系统股指期货 高频交易欧宝体育 ,将巴黎-莫斯科的数据传输延后降至39毫秒,占据业界鳌头。

在BCS之前,George Zarya在俄最大的私人建行Otkritie,任职全球电子交易部门经理,主管BD和销售工作。该建行在高频交易方面也颇为有名。

此外,George Zarya还在美国著名投行文艺复兴资本(Renaissance Capital)做过三年多的销售。

不过Linkedin上的George Zarya与新华社公布的Georgy Zarya存在一个字母的差异,考虑到俄罗斯人名在翻译成英文时是按照读音来转拼的,所以即使是同一个英语人名,也可能出现细微的翻译差异,根据华尔街见闻的查询,Georgy Zarya的英文名可能为Георгий заря。

此外,莫斯科交易所监督委员会外汇市场委员中,也有一人叫Georgy Zarya的,显示任职公司也是BCS集团:

上述资料交叉验证显示Linkedin上的俄籍人员George Zarya和新华社笔下的Georgy Zarya极有可能是同一人,此人是程序化交易领域已浸淫多年,并且值得注意的是,在11月1日晚间能够查询到此人的资料,但2日该人员在Linkedin上所有的信息早已被删除。

报道中涉案另一人名为Anton Murashov,在Linkedin上也有同名人员的资料,显示该人员最早在印度OTP Bank任职外汇和利率证券交易员,从2010年6月到现今,他兼任Quantstellation公司的监事总经理。此前一年多的时间,他在Innovation科技公司兼任商业开发总裁,负责开发高频交易的解决方案。

目前该人员在Linkedin上的资料尚在,其资料中现今任职的Quantstellation公司与伊世顿背后的香港公司同名:

另外一位涉案人员梁泽中相关资料极少,在Linkedin上找到的Quantstellation公司里有一位同姓Justin Liang资料如下,曾供职于纽约超低延后市场数据及交易基础设施服务供应商MarketPrizm:

根据Quantstellation自己的介绍,该公司为专注于外汇、股票、商品市场的自营高频交易公司,并且投资区域主要为新兴市场,介绍中称该公司“依靠物理模型和先进的基础设施,持续发觉市场中的低效之处”。

股指证券高频交易怎样违规 ||###||###||###

报道中提及伊世顿的获利手法如下:

安东及其境外技术团队设计研制出一套高频程序化交易软件,远程植入伊世顿公司托管在中国金融期货交易所的服务器,以此操控、管理伊世顿帐户组的交易行为。伊世顿帐户组通过高频程序化交易软件自动批量下单、快速下单,申报价钱显著偏离市场最新价钱,实现包括自买自卖(成交量达8110手、113亿元人民币)在内的大量交易,利用保证金杠杆比列等交易规则,以较小的资金投入反复开仓、平仓,使赢利在短期内快速放大,非法获利高达20多亿元人民币。

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不过华尔街见闻注意到,中国的金融期货交易所服务器普通交易者是难以直连的,而文中提及伊世顿在中金所有“托管服务器”这一说法引人关注。对此,新华社的报导还提及:

华鑫期货公司技术经理金文献(男,47岁,浙江金华人)在全面负责伊世顿公司与交易所、期货商的对接工作中,隐瞒伊世顿公司实际控制的证券帐户数目,并协助伊世顿公司对高频程序化交易软件进行技术伪装,进而违法进场交易。

华尔街见闻猜想这儿代表的违法行为可能是华鑫期货帮助伊世顿旗下帐户伪装,实现了交易所直连,从而取得了比市场上其他高频顾客快得多的速率。

另外,“申报价钱显著偏离市场最新价钱”、“快速下单”、“自买自卖”等操作行为虽然存在“哄骗、诱导”(Spoofing)市场价格的嫌疑,这种手法不管在中国还是欧美市场都是明令严禁的行为,但值得注意的是,这种手法的关键之处在于:在当前放置巨量买/卖单吸引市场价格朝这个方向联通,但是联通后才会挂单,所以并不会真的有成交价,也不会有自买自卖的行为。

此前关于Spoofing的报导:

此前9月份东海恒信涉嫌操纵180ETF的案件中中,里面明晰提及了一种行为叫“虚假申报”,但本次新华社通稿中并未提及这一名词。

所以欧宝体育 ,有市场人士的剖析觉得,“快速下单”的行为可能与普通的超短线抄单、即补仓止盈都跟的特别紧的“刷单”交易十分象,这种交易在美国并不违规,在国外自暴跌之后也成为灰色地带。

而“申报价钱显著偏离市场最新价钱”、“自买自卖”两个特征组合在一起则可能是一种显著的坐庄行为,类似“对敲”以制造市场上原本不应当出现的价钱。

此外值得注意的是,“申报价钱显著偏离市场最新价钱”、“以较小的资金投入反复开仓、平仓”两个特征组合上去的话,则类似美国市场中高频交易常用的侦测手法,扔出一些太小的单子看成交与否来侦测市场撤单的深度。

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